美湖股份(603319)：泵類產(chǎn)品穩(wěn)中求進智造升級開辟機器人業(yè)務(wù)

快訊 2025年07月20日 02:30 5 admin

　　公司歷經(jīng)七十余年發(fā)展，完成從農(nóng)具生產(chǎn)到智能化多元制造的跨越，構(gòu)建泵類與機器人業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動格局：公司始建于1949 年并起步于農(nóng)具生產(chǎn)領(lǐng)域，上世紀(jì)六十年代切入汽車零部件制造，2016 年上市后加速多元化布局，通過設(shè)立新能源事業(yè)部深耕電動化產(chǎn)品、收購朗道智通完善智能裝備矩陣，形成了以發(fā)動機變排量泵、自動變速箱泵、電子泵為核心的泵類產(chǎn)品集群，以及諧波減速器、行星減速器、關(guān)節(jié)模組等機器人核心功能部件體系。2025 年證券簡稱正式變更為“美湖股份”，標(biāo)志著向智能化制造的戰(zhàn)略升級。客戶網(wǎng)絡(luò)已覆蓋康明斯、豐田、比亞迪等國內(nèi)外頭部車企及機器人領(lǐng)域核心廠商，奠定了多領(lǐng)域協(xié)同發(fā)展的堅實基礎(chǔ)?！　」咀鳛閲鴥?nèi)泵類產(chǎn)品龍頭企業(yè)，憑借技術(shù)優(yōu)勢與全球化布局鞏固行業(yè)地位，市場份額穩(wěn)步提升：深耕泵類業(yè)務(wù)五十余年，已構(gòu)建起覆蓋柴油機機油泵、汽油機機油泵、自動變速箱泵、電子泵等的全品類產(chǎn)品矩陣，其中柴油機機油泵國內(nèi)市場占有率高達40%，銷量與市占率長期保持雙增長，穩(wěn)居行業(yè)前列。技術(shù)層面，公司在可變排量泵領(lǐng)域擁有120 余項專利，技術(shù)水平國內(nèi)領(lǐng)先、國際先進，構(gòu)建起“機、電、智”的全產(chǎn)品線優(yōu)勢，產(chǎn)品適配燃油、混動、純電、氫燃料等全動力類型。產(chǎn)能布局上，通過在墨西哥、泰國投資建設(shè)生產(chǎn)基地，全球化產(chǎn)能網(wǎng)絡(luò)逐步成型，可更好滿足美洲、歐洲及東南亞市場需求，為進一步提升市場滲透率奠定堅實基礎(chǔ)?！　」就ㄟ^自主研發(fā)與資源整合構(gòu)建機器人業(yè)務(wù)體系，強勢切入核心部件賽道，打開第二增長曲線：　　1 在核心技術(shù)突破方面，公司實現(xiàn)諧波減速器全鏈路自主可控，柔輪、剛輪、波發(fā)生器等核心部件均自研自產(chǎn)。產(chǎn)品以高精度、高承載力、長壽命等特性立足市場，目前已具備年產(chǎn)5 萬套的穩(wěn)定產(chǎn)能，自主研發(fā)的關(guān)節(jié)模組憑借行星/諧波減速器、無框力矩電機、驅(qū)動器的深度集成優(yōu)勢，已實現(xiàn)外骨骼機器人場景的批量供應(yīng);2 在業(yè)務(wù)生態(tài)拓展上，2024 年通過收購朗道智通取得其66.13%股權(quán)，構(gòu)建起覆蓋無人巡邏車、工業(yè)物流機器人（AGV）的全場景機器人業(yè)務(wù)矩陣，其L4 級智能駕駛系統(tǒng)與移動機器人產(chǎn)品已在智慧工廠等場景落地應(yīng)用；3 在產(chǎn)能與研發(fā)布局方面，公司設(shè)立深圳研究院及機器人技術(shù)中心，同步規(guī)劃建設(shè)10 萬套諧波減速器生產(chǎn)線與10 萬套關(guān)節(jié)模組生產(chǎn)線，持續(xù)加大在具身智能領(lǐng)域的研發(fā)投入，已形成從核心部件到集成模組的技術(shù)壁壘，為長期增長注入動力?！　∮A(yù)測：受益于泵類產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級與機器人業(yè)務(wù)放量，我們預(yù)計公司25/26/27 年將實現(xiàn)營收23.2/28.3/32.4 億元（同比+17.5%/+21.7%/+14.5%），預(yù)計期間內(nèi)歸母凈利潤2.5/3.2/3.8 億元（同比+51.3%/+26.9%/+20.0%）。考慮到公司在泵類細(xì)分市場的龍頭地位穩(wěn)固，機器人業(yè)務(wù)布局前瞻，公司具備科技屬性與成長彈性，首次覆蓋，給予“買入” 評級?！　★L(fēng)險提示：下游行業(yè)的需求波動風(fēng)險；新技術(shù)新產(chǎn)品替代導(dǎo)致的業(yè)績下降風(fēng)險；原材料及其它成本上升的風(fēng)險；國際貿(mào)易形勢惡化、匯率及關(guān)稅波動的風(fēng)險；數(shù)據(jù)更新不及時風(fēng)險以及行業(yè)規(guī)模測算偏差風(fēng)險。【免責(zé)聲明】本文僅代表第三方觀點，不代表和訊網(wǎng)立場。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險請自擔(dān)。

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