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　　來(lái)源：潮峰投研

　　8月8日，北信瑞豐基金公告宣布總經(jīng)理更迭，宣學(xué)柱接棒劉曉玲；

　　但鮮為人知的是，據(jù)澎湃新聞報(bào)道，公司董事長(zhǎng)已悄然換帥，第四任董事長(zhǎng)劉彥雷已在官網(wǎng)亮相卻未發(fā)公告。

　　這家“信托系”公募不僅深陷管理層頻繁更迭的漩渦，更因高管信息披露混亂、曾遭監(jiān)管點(diǎn)名而備受爭(zhēng)議，當(dāng)前27億元的管理規(guī)模更是折射出其發(fā)展困境。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，盡管董事長(zhǎng)變更未強(qiáng)制要求公告，但作為公司重大決策參與者，其變動(dòng)關(guān)乎投資者對(duì)公司治理的判斷，多數(shù)公募會(huì)主動(dòng)披露。北信瑞豐的“選擇性披露”，本質(zhì)上是對(duì)投資者知情權(quán)的漠視。

　　董事長(zhǎng)、總經(jīng)理雙雙變更，董事長(zhǎng)“空降”不公告上演“暗箱操作”？

　　北信瑞豐基金的高管變動(dòng)正在脫離常規(guī)軌道。

　　8月8日，公司公告稱(chēng)，宣學(xué)柱自8月6日起擔(dān)任總經(jīng)理，接替因工作原因離任的劉曉玲。資料顯示，宣學(xué)柱擁有武漢大學(xué)碩士學(xué)歷，曾在招商銀行、華夏銀行等機(jī)構(gòu)的金融市場(chǎng)與投行條線任職，2025年6月加入北信瑞豐，兩個(gè)月后便執(zhí)掌總經(jīng)理一職。

　　但更值得關(guān)注的是“未被言說(shuō)”的董事長(zhǎng)變動(dòng)。

　　同日，北信瑞豐基金官網(wǎng)“董事、監(jiān)事、高管”名單顯示，董事長(zhǎng)已由夏彬變更為劉彥雷，且劉彥雷同時(shí)代任督察長(zhǎng)；當(dāng)天發(fā)布的基金招募說(shuō)明書(shū)也同步更新了這一信息。

　　然而截至發(fā)稿，公司未就董事長(zhǎng)變更發(fā)布任何公告，這與公募行業(yè)對(duì)重大人事變動(dòng)的常規(guī)披露原則形成鮮明對(duì)比。

　　劉彥雷的履歷顯示其出身北京銀行體系：2003年進(jìn)入北京銀行，歷任辦公室副主任、研究發(fā)展部總經(jīng)理、董秘、天津分行行長(zhǎng)等職，2025年5月加入北信瑞豐，6月在基金業(yè)協(xié)會(huì)完成從業(yè)登記。作為公司決策核心，這位48歲的新董事長(zhǎng)上任已近兩月，卻始終“藏在幕后”，讓投資者對(duì)公司治理透明度打上問(wèn)號(hào)。

　　更耐人尋味的是前任總經(jīng)理劉曉玲的“提前消失”。早在2025年1月的基金招募說(shuō)明書(shū)中，劉曉玲的名字就已從高管名單中移除，直至8月才正式公告離任，時(shí)間差長(zhǎng)達(dá)7個(gè)月，信息披露的滯后性可見(jiàn)一斑。

　　信息披露亂象，高管名單“時(shí)隱時(shí)現(xiàn)”，曾遭監(jiān)管點(diǎn)名

　　北信瑞豐基金的信息披露問(wèn)題并非孤例，而是呈現(xiàn)系統(tǒng)性混亂。

　　對(duì)比公司2024年8月與2025年1月發(fā)布的同一只基金招募說(shuō)明書(shū)可見(jiàn)：2024年8月的版本中，董事長(zhǎng)夏彬、總經(jīng)理劉曉玲、督察長(zhǎng)夏彬、副總經(jīng)理王乃力、首席信息官魏紅生均在高管列表；但到2025年1月，高管名單僅剩董事長(zhǎng)夏彬一人，劉曉玲、王乃力等核心管理人員“集體失蹤”。

　　8月8日官網(wǎng)更新的名單進(jìn)一步顯示，副總經(jīng)理王乃力已徹底從列表中消失，但其任職變動(dòng)既無(wú)公告說(shuō)明，也無(wú)公開(kāi)解釋。作為分管具體業(yè)務(wù)的高管，王乃力的去留直接影響公司運(yùn)營(yíng)，卻被公司“靜默處理”，顯然與公募基金信息披露的基本原則相悖。

　　業(yè)內(nèi)人士指出，盡管董事長(zhǎng)變更未強(qiáng)制要求公告，但作為公司重大決策參與者，其變動(dòng)關(guān)乎投資者對(duì)公司治理的判斷，多數(shù)公募會(huì)主動(dòng)披露。北信瑞豐的“選擇性披露”，本質(zhì)上是對(duì)投資者知情權(quán)的漠視。

　　事實(shí)上，公司的合規(guī)問(wèn)題早有前科。

　　2024年10月，北京證監(jiān)局曾下發(fā)《監(jiān)管關(guān)注函》，直指其在治理結(jié)構(gòu)、董監(jiān)高履職、系統(tǒng)運(yùn)維等方面存在違法違規(guī)情形，存在重大風(fēng)險(xiǎn)隱患，要求限期報(bào)送年度報(bào)告及內(nèi)控評(píng)價(jià)報(bào)告，“盡快恢復(fù)合規(guī)治理結(jié)構(gòu)”。如今看來(lái)，整改效果尚未顯現(xiàn)。

　　規(guī)模縮水至27億，五年四換掌門(mén)，債券型基金成“壓艙石”

　　管理層的動(dòng)蕩與合規(guī)的松弛，早已在經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)中顯現(xiàn)端倪。

　　北信瑞豐基金成立于2014年3月，由北京國(guó)際信托（持股60%）與萊州瑞海投資（持股40%）發(fā)起，是典型的“信托系”公募。但這家有著11年歷史的公司，近五年卻陷入“換帥魔咒”：2019年至2025年，董事長(zhǎng)已更迭四任（周瑞明→李永東→夏彬→劉彥雷），總經(jīng)理同樣四度易主，平均任期僅15個(gè)月，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。

　　頻繁的人事變動(dòng)直接拖累了規(guī)模增長(zhǎng)。Wind數(shù)據(jù)顯示，公司管理規(guī)模在2020年一季度達(dá)峰值133.95億元，此后一路下滑，2023年一季度甚至跌至15.49億元；截至2025年二季度末，規(guī)模僅27.06億元，在全行業(yè)163家公募中排名墊底，較峰值縮水超80%。

　　從結(jié)構(gòu)看，債券型基金以22.97億元規(guī)模占比84.89%，成為絕對(duì)主力，主動(dòng)權(quán)益類(lèi)產(chǎn)品幾乎空白，反映出公司在核心業(yè)務(wù)上的乏力。這種“重固收、輕權(quán)益”的格局，與其管理層不穩(wěn)定、投研團(tuán)隊(duì)難以沉淀密切相關(guān)。

　　對(duì)于北信瑞豐而言，新任董事長(zhǎng)劉彥雷與總經(jīng)理宣學(xué)柱的到來(lái)，能否終結(jié)“換帥輪回”、修復(fù)合規(guī)體系、扭轉(zhuǎn)規(guī)模頹勢(shì)，仍是未知數(shù)。但可以肯定的是，若繼續(xù)漠視信息披露義務(wù)、放任治理亂象，這家小型公募或?qū)⒃诩ち业男袠I(yè)競(jìng)爭(zhēng)中加速邊緣化。