光大期貨：8月13日有色金屬日報
銅：
隔夜銅震蕩走高。宏觀方面，市美國7月CPI同比上漲2.7%，低于市預(yù)期值2.8%，與上月持平；核心CPI同比漲幅達(dá)到3.1%，高于預(yù)期的3.0%，創(chuàng)下自2月份以來的新高。不過，美國通脹壓力可控，反而強(qiáng)化了9月降息預(yù)期，且降息達(dá)50個基點的概率也在回升?；久娣矫?，美精煉銅不加征關(guān)稅下市場對美銅后市看法依然有一定分歧，主要在于美銅超量累庫下，可能迫使美銅持續(xù)偏弱，從而導(dǎo)致庫存重新外遷風(fēng)險，進(jìn)而沖擊全球銅價。另外，國內(nèi)方面金九旺季預(yù)期逐漸到來下，給價格一定支撐，加之反內(nèi)卷政策預(yù)期較濃，價格短時間內(nèi)深跌概率并不大，反而產(chǎn)生一定推漲作用。綜合來看，銅目前在該價位下，繼續(xù)維系多空相對平衡，等待外力因素打破。
鎳&不銹鋼：
隔夜LME鎳漲0.23%報15360美元/噸，滬鎳漲0.2%報122870元/噸。庫存方面，昨日LME庫存增加450噸至211746噸，國內(nèi) SHFE 倉單減少30噸至20693噸。升貼水來看，LME0-3月升貼水維持負(fù)數(shù)；進(jìn)口鎳升貼水上漲50元/噸至400元/噸。鎳礦方面，印尼鎳礦升水小幅下跌。不銹鋼方面，原料價格表現(xiàn)分化，鎳鐵成交價格重心上移至920元/鎳點以上，上周全國主流市場不銹鋼89倉庫口徑社會總庫存110.63萬噸，周環(huán)比下降0.44%，呈四連降，去庫速度較上期略有放緩，8月粗鋼產(chǎn)量環(huán)比有增。一級鎳方面，周度國內(nèi)庫存小幅增加，8月產(chǎn)量預(yù)計環(huán)比有增。綜合來看，基本面整體變化不大，仍呈現(xiàn)震蕩運行。
氧化鋁&電解鋁&鋁合金：
氧化鋁震蕩偏強(qiáng)，隔夜AO2509收于3287元/噸，漲幅0.83%，持倉減倉224手至9.6萬手。滬鋁震蕩偏強(qiáng)，隔夜AL2509收于20800元/噸，漲幅0.68%。持倉增倉4607手至21.6萬手。鋁合金震蕩偏強(qiáng)，隔夜主力AD2511收于20200元/噸，漲幅0.55%，持倉增倉99至8715手；現(xiàn)貨方面，SMM氧化鋁價格回落至3248元/噸。鋁錠現(xiàn)貨貼水收至30元/噸。佛山A00報價回落至20610元/噸，對無錫A00報貼水50元/噸，鋁棒加工費多地持穩(wěn)，包頭下調(diào)80元/噸；鋁桿1A60系加工費持穩(wěn)，6/8系加工費持穩(wěn)，低碳鋁桿下調(diào)11元/噸。8月鋁產(chǎn)業(yè)利潤上游轉(zhuǎn)向下游，氧化鋁復(fù)產(chǎn)節(jié)奏增加過剩預(yù)期，存在回調(diào)壓力但幾礦短期成本支撐限制深跌空間。印俄簽署鋁合作協(xié)議，美對兩國加征關(guān)稅預(yù)期提升。再度引發(fā)貿(mào)易成本提升隱憂。疊加金九逐步臨近，白電汽車等板塊備貨提前啟動。電解鋁供需邊際出現(xiàn)轉(zhuǎn)向征兆，現(xiàn)貨由升轉(zhuǎn)貼水，鋁價開始步入時間換空間階段，存在繼續(xù)回暖預(yù)期。鋁合金仍處于成本和需求拉鋸期，等待旺季指引。關(guān)注鋁錠庫存拐點，警惕反內(nèi)卷下氧化鋁產(chǎn)能收儲，或觸發(fā)超跌反彈。
工業(yè)硅&多晶硅：
12日工業(yè)硅震蕩偏弱，主力2511收于8840元/噸，日內(nèi)跌幅1.12%，持倉增倉6917手至27.9萬手。百川工業(yè)硅現(xiàn)貨參考價9540元/噸，較上一交易日持穩(wěn)。最低交割品#421價格回長至8950元/噸，現(xiàn)貨升水?dāng)U至150元/噸。多晶硅震蕩偏強(qiáng)，主力2511收于51800元/噸，日內(nèi)漲幅0.69%，持倉減倉3684手至13.6萬手；多晶硅N型復(fù)投硅料價格跌至44500元/噸，最低交割品硅料價格跌至44500元/噸，現(xiàn)貨貼水收至6005元/噸。工業(yè)硅南北持續(xù)復(fù)產(chǎn)，疊加下游晶硅提產(chǎn)明顯，供需出現(xiàn)雙增格局，短期繼續(xù)跟隨煤焦情緒波動。近期多省工業(yè)硅行業(yè)協(xié)會針對反內(nèi)卷提出聯(lián)合倡議，短期相關(guān)消息或成為引導(dǎo)工業(yè)硅盤面重要驅(qū)動。多晶硅盤面再度出現(xiàn)升水后吸引倉單增量，市場交易有關(guān)產(chǎn)能收儲等一系列消息，短期多晶硅上頂下底的區(qū)間格局較為明朗。關(guān)注工業(yè)硅復(fù)產(chǎn)進(jìn)度、協(xié)會倡議影響以及多晶硅政策推進(jìn)情況。
碳酸鋰：
昨日碳酸鋰期貨2511合約漲2%至82520元/噸?，F(xiàn)貨價格方面，電池級碳酸鋰平均價上漲3500元/噸至78000元/噸，工業(yè)級碳酸鋰平均價上漲2500元/噸至75800元/噸，電池級氫氧化鋰（粗顆粒）上漲2200元/噸至69690元/噸。倉單方面，昨日倉單庫存增加1440噸至20829噸。消息面，據(jù)Wind，雅保公司 智利拉內(nèi)格拉（La Negra）工廠在上周發(fā)生事故后目前已恢復(fù)運營，財聯(lián)社報，據(jù)知情人士透露，美國雅保（ALB）位于智利 Antofagasta附近的La Negra鋰工廠上周發(fā)生事故，當(dāng)前正接受智利的調(diào)查。供應(yīng)端，周度產(chǎn)量環(huán)比回增，周度產(chǎn)量環(huán)比增加2288噸至19556噸，其中鋰輝石提鋰環(huán)比增加558噸至11182噸，鋰云母提鋰環(huán)比增加1145噸至4410噸，鹽湖提鋰環(huán)比增加410噸至2442噸，回收料提鋰環(huán)比增加175噸至1522噸。同時，預(yù)計8月供應(yīng)環(huán)比仍小有增加3%至8.42萬噸。需求端，8月兩大正極材料耗鋰預(yù)計環(huán)比增加8%至8.6萬噸LCE。庫存端，社會庫存本周環(huán)比有升，總庫存環(huán)比增加692噸至142418噸，上游和其他環(huán)節(jié)去庫，下游補(bǔ)庫。在反內(nèi)卷和需求維持景氣的背景之下，短期停產(chǎn)問題引發(fā)市場情緒走高，快速上漲后或有回調(diào)。但需要注意的是，礦山停產(chǎn)確實會實現(xiàn)調(diào)節(jié)鋰資源供需平衡，但停產(chǎn)的時間暫未有明確消息，同時，隨著價格的走強(qiáng)，部分企業(yè)開始復(fù)產(chǎn)，預(yù)計海外進(jìn)口量或也將逐漸增加。后續(xù)來看，需要關(guān)注鋰鹽實際供應(yīng)情況和海外進(jìn)口增量（有一定時滯）、終端客供是否下降、以及其他礦山采礦證是否有后續(xù)問題。
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