限制突破！科創(chuàng)板企業(yè)再迎政策“呵護(hù)”？

快訊 2024年10月24日 11:15 31 admin

　　A股市場(chǎng)短期震蕩和波動(dòng)放大，當(dāng)前何種方向值得關(guān)注？

　　房地產(chǎn)和消費(fèi)為代表的大盤價(jià)值風(fēng)格主要依賴內(nèi)需，新能源和電子為代表的大盤成長(zhǎng)行業(yè)主要依賴外需。

　　當(dāng)前，內(nèi)需亟待經(jīng)濟(jì)基本面持續(xù)驗(yàn)證，外需在地緣沖突、美國(guó)大選、美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期等因素導(dǎo)致的不確定性影響下，未來波動(dòng)或?qū)⒎糯蟆?/p>

　　因此，當(dāng)前，獨(dú)立于內(nèi)需和外需、主要依賴產(chǎn)業(yè)政策的“尖端科技”板塊（小盤成長(zhǎng)風(fēng)格）迎來較好的布局時(shí)點(diǎn)。大盤成長(zhǎng)板塊技術(shù)往往趨于成熟，其估值走勢(shì)取決于階段性銷量數(shù)據(jù)的驗(yàn)證；小盤成長(zhǎng)板塊多處于技術(shù)研發(fā)期，長(zhǎng)期想象空間較大，因此并不依賴短期的基本面驗(yàn)證。

　　回顧歷史，在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇期，財(cái)政政策和貨幣政策并非刺激經(jīng)濟(jì)的唯二手段，科技成長(zhǎng)板塊往往也迎來政策“蜜月期”，針對(duì)包括低空經(jīng)濟(jì)、車路云一體化、AI算力、半導(dǎo)體設(shè)備等在內(nèi)的“未來產(chǎn)業(yè)”，近年來支持政策頻出，旨在形成一批具有未來競(jìng)爭(zhēng)力的優(yōu)勢(shì)企業(yè)，帶動(dòng)我國(guó)新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)化。

　　10月11日，上海證券交易所發(fā)布《上海證券交易所發(fā)行上市審核規(guī)則適用指引第6號(hào)——輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)（試行）》（以下簡(jiǎn)稱《指引》）。

　　該《指引》對(duì)科創(chuàng)板企業(yè)形成何種利好呢？核心在于鼓勵(lì)科創(chuàng)板上市公司加大研發(fā)投入，進(jìn)而提高募集資金的使用效率，提升科技創(chuàng)新能力。

　　科創(chuàng)板企業(yè)、尤其是科創(chuàng)100指數(shù)為代表的科創(chuàng)板中小市值企業(yè)，是我國(guó)“尖端科技”“硬核創(chuàng)新”的擔(dān)當(dāng)，具有高研發(fā)投入、高遠(yuǎn)期預(yù)期收入的特點(diǎn)，“新質(zhì)生產(chǎn)力”技術(shù)密集，研發(fā)周期長(zhǎng)、研發(fā)投入大，資金使用靈活度較高。

　　其中，大多數(shù)以輕資產(chǎn)模式運(yùn)營(yíng)的科創(chuàng)板公司，如半導(dǎo)體芯片設(shè)計(jì)、生物醫(yī)藥、軟件等領(lǐng)域的企業(yè)，通常無需購置大額的生產(chǎn)類機(jī)器設(shè)備，而研發(fā)投入規(guī)模相對(duì)較大。當(dāng)這類公司申請(qǐng)?jiān)偃谫Y時(shí)，研發(fā)投入往往會(huì)作為補(bǔ)充流動(dòng)資金。

　　但這些上市公司過去募集資金時(shí)，受到“使用募集資金用于補(bǔ)充流動(dòng)資金和償還債務(wù)的比例不得超過募集資金總額的30%”的限制，募集資金利用率相對(duì)偏低，不利于擴(kuò)大研發(fā)投入。當(dāng)前，《指引》打破這一限制，邊際利好科創(chuàng)企業(yè)的研發(fā)投入。

　　早在今年6月，相關(guān)部門發(fā)布的“科創(chuàng)板八條”，明確提出探索建立“輕資產(chǎn)、高研發(fā)投入”認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)，支持科創(chuàng)板上市公司再融資募集資金用于研發(fā)投入。

　　10月11日，該指引在上交所科創(chuàng)板正式落地，科創(chuàng)板上市公司正式迎來政策利好。

限制突破！科創(chuàng)板企業(yè)再迎政策“呵護(hù)”？

　　圖：研發(fā)投入占GDP比重逐年提高

　　（信息來源：中銀證券）

　　研發(fā)投入是衡量國(guó)家科技創(chuàng)新實(shí)力的重要標(biāo)準(zhǔn)，也是判斷國(guó)家新舊動(dòng)能轉(zhuǎn)換節(jié)奏的重要指標(biāo)，我國(guó)研發(fā)投入占GDP比重逐年提高。重要政策支持科創(chuàng)板上市公司研發(fā)投入，科創(chuàng)板“小盤成長(zhǎng)”風(fēng)格企業(yè)有望展現(xiàn)較強(qiáng)彈性。

　　相關(guān)產(chǎn)品：

　　科創(chuàng)100ETF（588190）跟蹤科創(chuàng)100指數(shù)，該指數(shù)布局科創(chuàng)板中市值排名第51-150名的股票，綜合反映科創(chuàng)板中小市值股票的價(jià)格表現(xiàn)，行業(yè)分布相對(duì)均衡，不易受單一行業(yè)或個(gè)股影響，對(duì)科創(chuàng)板整體表現(xiàn)表征能力更強(qiáng)，有望分享各細(xì)分方向“科特估”龍頭市值從小到大過程的紅利。

　　雙創(chuàng)50ETF（159782）跟蹤指數(shù)布局科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板總市值最大的50只科技龍頭股?？苿?chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板各有優(yōu)勢(shì)，科創(chuàng)板的優(yōu)勢(shì)行業(yè)主要是芯片、創(chuàng)新藥，創(chuàng)業(yè)板的優(yōu)勢(shì)行業(yè)主要是計(jì)算機(jī)、新能源，雙創(chuàng)50相當(dāng)于各取所長(zhǎng)，有望代表中國(guó)整體新質(zhì)生產(chǎn)力資產(chǎn)?？萍箭堫^股勝率高，流動(dòng)性好，承接大資金的能力較強(qiáng)。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示

　　尊敬的投資者：投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。公開募集證券投資基金（以下簡(jiǎn)稱“基金”）是一種長(zhǎng)期投資工具，其主要功能是分散投資，降低投資單一證券所帶來的個(gè)別風(fēng)險(xiǎn)。基金不同于銀行儲(chǔ)蓄等能夠提供固定收益預(yù)期的金融工具，當(dāng)您購買基金產(chǎn)品時(shí)，既可能按持有份額分享基金投資所產(chǎn)生的收益，也可能承擔(dān)基金投資所帶來的損失。

　　您在做出投資決策之前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀基金合同、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要等產(chǎn)品法律文件和本風(fēng)險(xiǎn)揭示書，充分認(rèn)識(shí)基金的風(fēng)險(xiǎn)收益特征和產(chǎn)品特性，認(rèn)真考慮基金存在的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)因素，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策。根據(jù)有關(guān)法律法規(guī)，銀華基金管理股份有限公司做出如下風(fēng)險(xiǎn)揭示：

　　一、依據(jù)投資對(duì)象的不同，基金分為股票基金、混合基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金、基金中基金、商品基金等不同類型，您投資不同類型的基金將獲得不同的收益預(yù)期，也將承擔(dān)不同程度的風(fēng)險(xiǎn)。一般來說，基金的收益預(yù)期越高，您承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)也越大。

　　二、基金在投資運(yùn)作過程中可能面臨各種風(fēng)險(xiǎn)，既包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，也包括基金自身的管理風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)和合規(guī)風(fēng)險(xiǎn)等。巨額贖回風(fēng)險(xiǎn)是開放式基金所特有的一種風(fēng)險(xiǎn)，即當(dāng)單個(gè)開放日基金的凈贖回申請(qǐng)超過基金總份額的一定比例（開放式基金為百分之十，定期開放基金為百分之二十，中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的特殊產(chǎn)品除外）時(shí)，您將可能無法及時(shí)贖回申請(qǐng)的全部基金份額，或您贖回的款項(xiàng)可能延緩支付。

　　三、您應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資者進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式，但并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資者獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

　　四、特殊類型產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)揭示：請(qǐng)投資者關(guān)注標(biāo)的指數(shù)波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)以及ETF（交易型開放式基金）投資的特有風(fēng)險(xiǎn)。本基金將投資港股通標(biāo)的股票，需承擔(dān)匯率風(fēng)險(xiǎn)，并面臨港股通機(jī)制下因投資環(huán)境、投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)。

　　五、基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績(jī)表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)并不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。銀華基金管理股份有限公司提醒您基金投資的“買者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由您自行負(fù)擔(dān)?；鸸芾砣恕⒒鹜泄苋?、基金銷售機(jī)構(gòu)及相關(guān)機(jī)構(gòu)不對(duì)基金投資收益做出任何承諾或保證。

　　六、以上基金由銀華基金依照有關(guān)法律法規(guī)及約定申請(qǐng)募集，并經(jīng)中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)（以下簡(jiǎn)稱“中國(guó)證監(jiān)會(huì)”）許可注冊(cè)?；鸬幕鸷贤?、基金招募說明書和基金產(chǎn)品資料概要已通過中國(guó)證監(jiān)會(huì)基金電子披露網(wǎng)站【http://eid.csrc.gov.cn/fund/】和基金管理人網(wǎng)站【www.yhfund.com.cn】進(jìn)行了公開披露。中國(guó)證監(jiān)會(huì)對(duì)基金的注冊(cè)，并不表明其對(duì)基金的投資價(jià)值、市場(chǎng)前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于基金沒有風(fēng)險(xiǎn)。

標(biāo)簽：科創(chuàng) 呵護(hù) 限制