時報觀察：增設(shè)隔夜正逆回購操作 有助于逐步收窄利率走廊
證券時報e公司訊，7月8日，央行宣布從即日起，在每個工作日上午開展公開市場逆回購操作的基礎(chǔ)上，視情況在工作日16∶00―16∶20時段開展臨時正、逆回購操作，期限為隔夜。央行此舉意在更好穩(wěn)定市場流動性的同時，再次向深化利率市場化改革邁出新步伐。最為關(guān)鍵的是，央行還為臨時隔夜正、逆回購操作利率設(shè)立上下限，分別為7天期逆回購操作利率減點20個基點和加點50個基點，按照當(dāng)前政策利率測算分別為1.6%、2.3%，利差為70個基點。而現(xiàn)行的以常備借貸便利利率為上廊、超額存款準(zhǔn)備金利率為下廊的利率走廊利差達(dá)到245個基點，較寬的利率走廊使得市場對央行的利率調(diào)控合意區(qū)間不是特別明晰。隨著金融總量目標(biāo)淡化，轉(zhuǎn)以價格型調(diào)控為主，隔夜正、逆回購操作利率上下限將發(fā)揮類似利率走廊的作用。央行借此操作將逐步收窄現(xiàn)行利率走廊，在約束短期市場利率波動幅度的同時，進(jìn)一步提高貨幣政策價格型調(diào)控工具的精準(zhǔn)性和有效性，向市場釋放更為明確的政策利率信號。
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